{"id":1653,"date":"2025-04-20T00:00:03","date_gmt":"2025-04-19T22:00:03","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ofiso.es\/blog\/?p=1653"},"modified":"2025-04-20T00:10:28","modified_gmt":"2025-04-19T22:10:28","slug":"ofiso-conversa-con-ethic-la-agenda-esg-en-europa-frente-al-terremoto-trump","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ofiso.es\/blog\/ofiso-conversa-con-ethic-la-agenda-esg-en-europa-frente-al-terremoto-trump\/","title":{"rendered":"OFISO conversa con ETHIC: la agenda ESG en Europa frente al terremoto Trump"},"content":{"rendered":"

OFISO convers\u00f3 con Ethic sobre las perspectivas para las finanza sostenibles con motivo de la llegada a la Casa Blanca de Donal Trump y las pol\u00e9micas medidas que est\u00e1 implementando el nuevo presidente norteamericano, que est\u00e1n desequilibrando el orden internacional e introduciendo nuevas y profundas incertidumbres sobre las grandes cuestiones pol\u00edticas, econ\u00f3micas y sociales, y \u00e9ste es el art\u00edculo<\/a> que ellos han publicado.<\/em><\/strong><\/p>\n

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Desde OFISO recuerdan, no obstante, que la rentabilidad inmediata no es el \u00fanico factor que debe considerarse a la hora de tomar decisiones de inversi\u00f3n respecto a activos o fondos sostenibles. \u00abTambi\u00e9n hay que considerar su rentabilidad a medio y largo plazo, ya que en el futuro la valoraci\u00f3n de los activos, sean del tipo que sean (financieros, industriales, inmobiliarios, etc.), tendr\u00e1 muy en cuenta su calificaci\u00f3n en materia de sostenibilidad y ESG, y ser\u00e1n objeto de apreciaci\u00f3n o penalizaciones en funci\u00f3n de ello\u00bb, advierten.<\/p>\n

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El retorno del escepticismo clim\u00e1tico personificado por el nuevo inquilino de la casa blanca ha tra\u00eddo zozobra a los mercados financieros sostenibles. Mientras tanto, al otro lado del atl\u00e1ntico, Europa trata de resistir con medidas orientadas a simplificar la profusa normativa que rige las inversiones responsables.<\/p>\n

P0r: RAM\u00d3N OLIVER<\/a><\/p>\n

Desde que en el a\u00f1o 2004 el informe\u00a0Who Cares Wins<\/i>\u00a0consolid\u00f3 el concepto ESG, las llamadas inversiones sostenibles no han dejado de crecer en popularidad, robustez y rentabilidad. Una tendencia que ahora se ve amenazada por la vuelta de un Donald Trump m\u00e1s agresivo e impredecible\u00a0a la Casa Blanca.<\/p>\n

Las se\u00f1ales de alarma saltaron incluso antes de que ganara el magnate. En 2024, varios estados republicanos interpusieron una demanda contra BlackRock y otras grandes firmas de inversi\u00f3n por lo que ellos consideraban un incumplimiento a las leyes de la competencia, un t\u00f3tem intocable en la arraigada cultura capitalista estadounidense. \u00bfSu supuesto delito? Dejar fuera de las opciones de inversi\u00f3n a sectores contaminantes o \u00e9ticamente discutibles, pero de alta rentabilidad, como el petr\u00f3leo o la industria armament\u00edstica, por no ajustarse a los criterios ESG, sentencia el art\u00edculo<\/a>.<\/p>\n

La acusaci\u00f3n, explica Alberto Andreu, director ejecutivo del Master de Sostenibilidad de la Universidad de Navarra, en realidad era doble. \u00abPor un lado, los fiscales acusaban a las sociedades de inversi\u00f3n de actuar en bloque y siguiendo id\u00e9nticos criterios (ESG), lo que, seg\u00fan ellos, las convert\u00eda de facto en poco menos que un c\u00e1rtel criminal. Por otro, les recriminaban incumplir sus obligaciones fiduciarias hacia los inversores, entre las cuales est\u00e1 la de presentarles todas las mejores opciones para invertir\u00bb.<\/p>\n

Este movimiento legislativo anti-ESG fue el anticipo de las futuras \u00f3rdenes ejecutivas del ya presidente Trump para impulsar la industria petrolera en Estados Unidos. Y ha tenido efectos casi instant\u00e1neos. BlackRock, Vanguard y otros destacados actores de la inversi\u00f3n sostenible han abandonado la Zero Asset Management Initiative, la agrupaci\u00f3n que defiende el modelo inversionista ESG. Y lo mismo ha sucedido con los grandes bancos, JPMorgan Chase, Goldman Sachs y Morgan Stanley a la cabeza, con su equivalente sectorial, la Net Zero Banking Alliance.<\/p>\n

Estas sonadas deserciones han supuesto todo un mazazo para la comunidad ESG, y el gran miedo que flota en el ambiente es que pueda producirse un efecto contagio que salpique al resto del mundo y, en particular, a Europa. En opini\u00f3n de Andreu, sin embargo, a pesar del ruido generado, el hecho de abandonar las agrupaciones responde m\u00e1s a \u00abuna medida defensiva de estas firmas frente a posibles demandas\u00bb que a un cambio radical y repentino de criterio.<\/p>\n

En todo caso, la victoria de Trump parece devolver a los focos el escepticismo clim\u00e1tico de hace unos a\u00f1os, algo que, como se est\u00e1 viendo, tiene consecuencias en la econom\u00eda. El Observatorio Espa\u00f1ol de la Financiaci\u00f3n Sostenible (OFISO)\u00a0admite la existencia de un cierto clima de opini\u00f3n \u00abcr\u00edtico o de reserva\u00bb frente a los criterios y los compromisos clim\u00e1ticos y los criterios ESG. \u00abDeterminados focos empresariales, pol\u00edticos o sociales estadounidenses consideran que el proceso de descarbonizaci\u00f3n de la econom\u00eda y de la empresa conlleva una merma de la rentabilidad y supone un lastre por las exigencias regulatorias que est\u00e1n impulsando los gobiernos, que obligan a destinar a su cumplimiento un gran volumen de recursos humanos y t\u00e9cnicos\u00bb, argumentan fuentes del organismo.<\/p>\n

La respuesta europea<\/strong><\/h2>\n

Con el 84% de los activos en el mercado de fondos ESG, Europa es el gran reducto de las inversiones sostenibles mundiales. Sin embargo, tambi\u00e9n est\u00e1 notando los efectos de tener el viento en contra. Un dato: durante el tercer trimestre de 2024 estos fondos generaron 10.300 millones de d\u00f3lares, 700 millones menos que los registrados en el trimestre anterior.<\/p>\n

El exceso de regulaci\u00f3n que aqueja al Viejo Continente, y que desde hace a\u00f1os vienen denunciando las empresas como un factor que lastra su competitividad, podr\u00eda estar detr\u00e1s de esta ca\u00edda.\u00abLa profusa regulaci\u00f3n de las finanzas sostenibles y responsables que rige en Europa ha mostrado las debilidades del enfoque, unas debilidades que se est\u00e1n tratando de evitar en otras regiones del mundo\u00bb, apunta Ophelie Mortier, directora de Inversi\u00f3n Sostenible de DPAM. Y lo ilustra con un ejemplo: \u00abMientras que Europa sigue apostando por la obligatoriedad de divulgaci\u00f3n de la informaci\u00f3n clim\u00e1tica, Estados Unidos se mantiene tibio en relaci\u00f3n a las normas sobre la materia de la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores (SEC)\u00bb.<\/p>\n

La nueva Comisi\u00f3n Europea de Ursula Von der Leyen est\u00e1 tratando de atajar esos atascos burocr\u00e1ticos y administrativos con medidas como el proyecto \u00d3mnibus, que busca simplificar los requisitos de informaci\u00f3n clim\u00e1tica recogidos en la\u00a0Directiva sobre informaci\u00f3n corporativa en materia de sostenibilidad (CSRD)<\/a>, la Directiva sobre diligencia debida de las empresas en sostenibilidad (CSDDD) o en la propia Taxonom\u00eda. Y lo hace bajo una premisa clara: recuperar la competitividad europea, siguiendo la estela del\u00a0Informe Draghi<\/a>.<\/p>\n

\u00bfSer\u00e1n estas medidas ant\u00eddoto suficiente frente al efecto Trump? Para Ophelie Mortier, aunque es dif\u00edcil predecir el rendimiento de los fondos sostenibles en Europa, s\u00ed \u00abcabe esperar un punto de inflexi\u00f3n en relaci\u00f3n a las pol\u00edticas medioambientales y sociales hacia la priorizaci\u00f3n de la competitividad, la simplificaci\u00f3n y el crecimiento verde\u00bb. Por su parte, desde OFISO ven factible que, despu\u00e9s de a\u00f1os de crecimiento intenso, se produzca a corto plazo alg\u00fan declive en los flujos de entrada en fondos ESG. Aun as\u00ed, se muestran confiados respecto al futuro ya que \u00abno se ha observado ninguna se\u00f1al de cambio de estrategia por parte de los gestores europeos\u00bb.<\/p>\n

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65.705 millones de euros en finanzas sostenibles en Espa\u00f1a en 2024 y un 8% m\u00e1s inversiones verdes que el a\u00f1o anterior<\/strong><\/p>\n<\/blockquote>\n

Curiosamente, en medio de la incertidumbre que sobrevuela el continente, Espa\u00f1a resiste. Seg\u00fan el Informe Anual OFISO 2025, la financiaci\u00f3n sostenible sigui\u00f3 creciendo en nuestro pa\u00eds durante 2024 con un volumen total de 65.705 millones de euros, lo que representa un incremento del 8% respecto al a\u00f1o anterior. Unos datos m\u00e1s favorables que en otras regiones continentales y que, seg\u00fan fuentes del organismo, son indicativos de que \u00aben un entorno de dudas y titubeos, Espa\u00f1a puede sacar partido a su apuesta ESG\u00bb.<\/p>\n

La rentabilidad<\/strong><\/p>\n

Cuando se trata de inversiones, la rentabilidad suele ser la vara. Desde OFISO recuerdan, no obstante, que la rentabilidad inmediata no es el \u00fanico factor que debe considerarse a la hora de tomar decisiones de inversi\u00f3n respecto a activos o fondos sostenibles. \u00abTambi\u00e9n hay que considerar su rentabilidad a medio y largo plazo, ya que en el futuro la valoraci\u00f3n de los activos, sean del tipo que sean (financieros, industriales, inmobiliarios, etc.), tendr\u00e1 muy en cuenta su calificaci\u00f3n en materia de sostenibilidad y ESG, y ser\u00e1n objeto de apreciaci\u00f3n o penalizaciones en funci\u00f3n de ello\u00bb, advierten.
\nEn todo caso, las posibles dudas que puedan asaltar a los inversores en cuanto a la rentabilidad de los productos ESG se disipan cuando se baja al terreno puramente ambiental.<\/p>\n

\u00abLa conciencia ciudadana sobre la necesidad de luchar contra el cambio clim\u00e1tico se ha extendido de tal forma que\u00a0ha crecido notablemente el n\u00famero de\u00a0consumidores que hoy prefieren optar por productos de consumo y financieros etiquetados como sostenibles\u00bb, aseguran desde OFISO.<\/p>\n

En la misma l\u00ednea, Ophelie Mortier destaca el hecho de unos datos medioambientales \u00abcada vez m\u00e1s precisos, disponibles y recurrentes\u00bb, y de unas empresas \u00abque abordan cada vez mejor las cuestiones relacionadas con la transici\u00f3n clim\u00e1tica\u00bb. Bajo esas premisas, el reto consistir\u00e1, concluye, \u00aben analizar e integrar estos planes de transici\u00f3n clim\u00e1tica en las valoraciones de las empresas\u00bb. Y en este entorno \u00abparticularmente incierto y vol\u00e1til\u00bb ser\u00e1 m\u00e1s importante que nunca \u00abcentrarse en la materialidad de las cuestiones ESG, manteniendo nuestras convicciones de inversi\u00f3n y nuestra b\u00fasqueda de un rendimiento sostenible\u00bb.<\/p>\n

Ver art\u00edculo publicado en Ethic aqu\u00ed<\/a><\/pre>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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