{"id":2059,"date":"2026-03-13T09:55:33","date_gmt":"2026-03-13T08:55:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ofiso.es\/blog\/?p=2059"},"modified":"2026-03-13T09:55:33","modified_gmt":"2026-03-13T08:55:33","slug":"el-gran-inicio-del-estandar-europeo-de-bonos-verdes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ofiso.es\/blog\/el-gran-inicio-del-estandar-europeo-de-bonos-verdes\/","title":{"rendered":"El gran inicio del Est\u00e1ndar europeo de Bonos Verdes"},"content":{"rendered":"

Rodrigo Robledo, Director General de Pol\u00edtica Financiera y Tesorer\u00eda de la Comunidad de Madrid<\/strong><\/p>\n

2025 ha terminado con la misma inestabilidad geopol\u00edtica de los \u00faltimos a\u00f1os. A los conflictos ya existentes en Ucrania y Oriente Medio, se ha unido un nuevo foco de tensi\u00f3n en Venezuela que puede extenderse al resto del continente Latinoamericano. A nivel pol\u00edtico, el a\u00f1o ha estado marcado por el cambio de gobierno en Alemania, por un nuevo primer ministro en Francia, y ya van cinco en la \u00faltima legislatura, y por el impacto de las decisiones de la administraci\u00f3n Trump.<\/p>\n

En pol\u00edtica monetaria asistimos el pasado mes de junio al inesperado par\u00f3n en las bajadas de tipos por parte del ECB, motivado por el moderado incremento de las tensiones inflacionistas en Europa. Una parte importante de este repunte se debi\u00f3 a la inesperada decisi\u00f3n de EE.UU. de imponer aranceles a las importaciones de productos.<\/p>\n

El mercado de deuda sostenible, seg\u00fan datos de ICMA, ha sufrido una ca\u00edda de un 20% respecto a los vol\u00famenes de 2024, acabando en USD 722 bn. Este descenso ha afectado a pr\u00e1cticamente todas las etiquetas, destacando en la parte positiva el mantenimiento de los \u201cSustainability Bonds\u201d y al contrario, la fuerte ca\u00edda de los \u201cSustainability-link Bonds\u201d. Los principales motivos fueron los discursos contrarios a las pol\u00edticas ESG que llegaron desde el otro lado del Atl\u00e1ntico y, a pesar de los esfuerzos, la todav\u00eda exhaustiva regulaci\u00f3n que seguimos teniendo en Europa.<\/p>\n

En este sentido, destacan los avances para la simplificaci\u00f3n administrativa en las obligaciones de reporte para las empresas, la nueva normativa para regular las agencias de rating ESG buscando una mayor transparencia e integridad en los procesos de evaluaci\u00f3n y las reformas para simplificar la aplicaci\u00f3n de la taxonom\u00eda europea. Esta \u00faltima con un doble objetivo, que m\u00e1s emisiones puedan alinearse a la misma y extender su utilizaci\u00f3n a otras categor\u00edas, no solo a la mitigaci\u00f3n del cambio clim\u00e1tico.<\/p>\n

La Comunidad de Madrid ha liderado un a\u00f1o m\u00e1s el mercado de la financiaci\u00f3n sostenible en Europa, siendo la primera regi\u00f3n europea en emitir un bono verde bajo el nuevo est\u00e1ndar europeo. Adem\u00e1s, fuimos el segundo emisor p\u00fablico en Europa, donde como no pod\u00eda ser de otra forma, el BEI abri\u00f3 mercado, y el segundo en Espa\u00f1a solo unos d\u00edas despu\u00e9s de Iberdrola.<\/p>\n

Esta emisi\u00f3n inaugural nos permiti\u00f3 ampliar nuestra ya de por s\u00ed extensa base inversora, ya que este nuevo tipo de bonos son muy demandados por parte de tres tipos de inversores: 1) Instituciones Oficiales Europeas con un mandato de incluir en sus carteras esta nueva tipolog\u00eda de bonos, 2) Fondos de Inversi\u00f3n de art\u00edculo 9 que se evitan la realizaci\u00f3n de informes posteriores y 3) Carteras ALM de los bancos europeos, para mejorar su rating de activos verdes (GAR). Este hecho, nos permiti\u00f3 conseguir el diferencial sobre Tesoro Espa\u00f1ol m\u00e1s estrecho hasta la fecha de 7pb, demostrando el valor a\u00f1adido de este formato de emisi\u00f3n.<\/p>\n

La implementaci\u00f3n del Est\u00e1ndar Europeo de Bonos Verdes ha permitido consolidar a Europa como un cortafuegos contra estas medidas anti ESG que vienen desde otras jurisdicciones<\/em><\/strong><\/p>\n

La implementaci\u00f3n del Est\u00e1ndar Europeo de Bonos Verdes ha permitido consolidar a Europa como un cortafuegos contra estas medidas anti ESG que vienen desde otras jurisdicciones. A finales de a\u00f1o el volumen total de este tipo de emisiones ascend\u00eda alrededor de EUR 15.500 millones por parte de 18 emisores.<\/p>\n

Para el a\u00f1o 2026, confiemos en que una esperada normalizaci\u00f3n de la situaci\u00f3n de tensi\u00f3n geopol\u00edtica actual y un menor impacto de los aranceles en las econom\u00edas europeas contribuya a mantener unos buenos datos de crecimiento y a reducir las presiones inflacionistas de los \u00faltimos meses en Europa. En el mercado ESG, la necesaria continuidad en simplificaci\u00f3n de la regulaci\u00f3n europea, unido el gran impulso dado por el EU GBS que seguro continuar\u00e1, consolidar\u00e1 este mercado y nos permitir\u00e1 volver a superar los vol\u00famenes de a\u00f1os anteriores.<\/p>\n

(Publicado originalmente en el Informe Anual OFISO 2026 sobre la Financiaci\u00f3n Sostenible en Espa\u00f1a en 2025<\/h6>\n
https:\/\/www.ofiso.es\/files\/informe-anual-OFISO-2026.pdf?v=2 )<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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