{"id":832,"date":"2022-10-01T12:57:42","date_gmt":"2022-10-01T10:57:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.ofiso.es\/blog\/?p=832"},"modified":"2022-10-01T12:57:42","modified_gmt":"2022-10-01T10:57:42","slug":"puede-llegar-a-ser-delito-el-greenwashing","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.ofiso.es\/blog\/puede-llegar-a-ser-delito-el-greenwashing\/","title":{"rendered":"\u00bfPuede llegar a ser delito el Greenwashing?"},"content":{"rendered":"

Las posibilidades de que el greenwashing<\/a> deje de ser un recurso ret\u00f3rico o un t\u00e9rmino que describe con cierta ligereza algunas actitudes c\u00ednicas en el terreno de la sostenibilidad y la financiaci\u00f3n sostenible y que apenas recibe ning\u00fan tipo de sanci\u00f3n son reales. \u00abSeg\u00fan Andr\u00e9 Szesny, socio del bufete de abogados Heuking K\u00fchn L\u00fcer Wojtek, \u00abactualmente no hay ninguna normativa que castigue el greenwashing\u00bb.\u00a0 \u00abSin embargo, en la futura legislaci\u00f3n podr\u00eda crearse un delito de lavado verde\u00bb, seg\u00fan publica Morningstar en su blog. La taxonom\u00eda de la UE puede ayudar a definirlo.<\/em><\/p>\n

\u00abEn lo que respecta al concepto de sostenibilidad, lo que falta en este momento es la referencia a los bienes jur\u00eddicos\u00bb, contin\u00faa el art\u00edculo<\/a>. En el caso del fraude en las inversiones, por ejemplo, el legislador se preocupa por proteger el patrimonio del inversor. Y no se sabe si esos activos est\u00e1n en peligro por las exageraciones sobre ESG, por muy moralmente incorrectas que sean.<\/p>\n

He aqu\u00ed un ejemplo reciente para ilustrar esto: si un inversor quer\u00eda excluir los combustibles f\u00f3siles de su fondo sostenible, pero las empresas energ\u00e9ticas tradicionales segu\u00edan estando presentes en la cartera de forma significativa, es muy posible que el inversor haya aumentado su patrimonio durante el boom energ\u00e9tico provocado por la guerra de Ucrania. Una mentira, seg\u00fan Szesny, no es todav\u00eda un fraude seg\u00fan la ley.<\/p>\n

Los directivos de DWS est\u00e1n acusados de una sospecha inicial de fraude en las inversiones, y una sospecha inicial es un umbral muy bajo a partir del cual los fiscales deben tomar medidas, dijo.\u00a0 Sin embargo, las declaraciones falsas en los folletos de venta podr\u00edan considerarse competencia desleal. \u00abSe trata de un derecho puramente civil, que da derecho al inversor a anular una compra\u00bb, explica Szesny.<\/p>\n

La SEC examina el lavado verde<\/strong><\/h2>\n

Las autoridades estadounidenses tambi\u00e9n tienen en el punto de mira el enga\u00f1o a los inversores preocupados por la sostenibilidad. En mayo, la Comisi\u00f3n del Mercado de Valores (SEC) mult\u00f3 a\u00a0Bank of New York Mellon<\/strong>\u00a0con 1,5 millones de d\u00f3lares. La denuncia fue por declaraciones err\u00f3neas y omisiones sobre la integraci\u00f3n de ESG en sus folletos entre julio de 2018 y septiembre de 2021. Aunque BNY Mellon hab\u00eda informado de controles de calidad ESG, estos no siempre se hab\u00edan llevado a cabo. La gestora de activos pag\u00f3 la multa y modific\u00f3 sus folletos.<\/p>\n

Goldman Sachs<\/strong>\u00a0tambi\u00e9n est\u00e1 en el punto de mira de la SEC. La agencia est\u00e1 investigando los fondos de inversi\u00f3n relacionados con ESG, ESG Emerging Markets Equity Fund, Goldman Sachs International Equity ESG Fund y U.S. Equity ESG Separate Managed Account.<\/p>\n

Y en abril, la SEC present\u00f3 cargos contra la minera brasile\u00f1a\u00a0Vale<\/strong>\u00a0por haber enga\u00f1ado supuestamente a los inversores sobre la seguridad de una presa antes de que se derrumbara en enero de 2019, matando a 270 personas. La denuncia pone en la picota el \u00abcompromiso con la sostenibilidad\u00bb de Vale, asumido tras un desastre medioambiental similar ocurrido menos de cuatro a\u00f1os antes.<\/p>\n

La agencia, dirigida por Gary Gensler, hab\u00eda creado a principios de 2021 un Grupo de Trabajo sobre Clima y ESG para frenar el creciente problema del lavado verde. \u00abEl objetivo inicial ser\u00e1 identificar cualquier laguna material o declaraci\u00f3n err\u00f3nea en la divulgaci\u00f3n de los riesgos clim\u00e1ticos por parte de los emisores en virtud de las normas existentes.\u00a0 El grupo de trabajo tambi\u00e9n analizar\u00e1 los problemas de divulgaci\u00f3n y cumplimiento relacionados con las estrategias ESG de los asesores de inversi\u00f3n y los fondos\u00bb, dijo la SEC.<\/p>\n

Por supuesto, no todas las conductas indebidas son intencionadas o fraudulentas. Una parte del mal comportamiento se debe tambi\u00e9n a que el mercado es joven y no hay normas uniformes. Los gestores de activos navegan en aguas inexploradas entre la falta de datos y la continua evoluci\u00f3n de las normas y reglamentos.<\/p>\n

Los gestores de activos bajan el tono<\/strong><\/h2>\n

Seg\u00fan Hortense Bioy, de Morningstar, los casos recientes han hecho que los gestores de activos sean m\u00e1s cautelosos con sus promesas ESG. Algunos gestores han eliminado los t\u00e9rminos relacionados con ESG de los nombres de los fondos. \u00abMientras que la tendencia de reutilizaci\u00f3n y cambio de marca de los fondos, que comenz\u00f3 hace unos a\u00f1os, continuar\u00e1, simult\u00e1neamente esperamos una nueva tendencia de los gestores de activos a restar importancia a las credenciales ESG de los fondos en el material de marketing y a eliminar los t\u00e9rminos ESG de los nombres de algunos fondos\u00bb, dijo Bioy.<\/p>\n

En casos extremos, los fondos tambi\u00e9n est\u00e1n siendo degradados en su estatus SFDR. Esto ocurri\u00f3 con 16 fondos en el segundo trimestre, seg\u00fan el \u00faltimo an\u00e1lisis de mercado de Bioy. Los 16 fondos rebajados, incluyendo 10 estrategias de NN Investment Partners y cuatro de PIMCO, fueron reclasificados del art\u00edculo 9 al art\u00edculo 8. Estas reclasificaciones fueron el resultado de un enfoque m\u00e1s cauteloso adoptado por los gestores de activos a la luz de las recientes aclaraciones regulatorias, dijo Bioy.<\/p>\n

Por ejemplo, NN se\u00f1al\u00f3 que una nueva aclaraci\u00f3n de la Comisi\u00f3n Europea y el regulador holand\u00e9s AFM dej\u00f3 claro que los fondos que hacen declaraciones del art\u00edculo 9 s\u00f3lo pueden invertir en inversiones sostenibles basadas en la definici\u00f3n de SFDR.<\/p>\n

\u00abEsta aclaraci\u00f3n adicional no exist\u00eda cuando NN IP implement\u00f3 originalmente el SFDR, por lo que ahora tenemos la intenci\u00f3n de actualizar las divulgaciones en l\u00ednea con la evoluci\u00f3n de la orientaci\u00f3n regulatoria\u00bb, dijo la compa\u00f1\u00eda holandesa. NN a\u00f1adi\u00f3 que la reclasificaci\u00f3n no refleja ning\u00fan cambio en el proceso de inversi\u00f3n de los fondos.<\/p>\n

Sin embargo, estas degradaciones se compensan con varios cientos de mejoras. Los gestores de activos siguen actualizando sus fondos mediante la mejora de sus procesos de integraci\u00f3n ESG, a\u00f1adiendo criterios ESG obligatorios a sus objetivos y pol\u00edticas de inversi\u00f3n o, en algunos casos, cambiando el mandato de una estrategia por completo, se\u00f1al\u00f3 Bioy.<\/p>\n

Lo que viene a continuaci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n

A corto plazo, la divulgaci\u00f3n de la SFDR ayudar\u00e1 a combatir el \u00abgreenwashing\u00bb, porque el aumento de la divulgaci\u00f3n empieza a validar y fundamentar los objetivos anunciados para los productos. \u00abProporcionan plantillas y exigen la divulgaci\u00f3n de informaci\u00f3n dedicada a la sostenibilidad a nivel de producto en lugar de frases m\u00e1s gen\u00e9ricas\u00bb, seg\u00fan un estudio conjunto de pwc y Morningstar.<\/p>\n

Por su parte, las modificaciones de MiFID II en materia de ESG, en vigor desde agosto, obligan a las empresas financieras a evaluar las caracter\u00edsticas de sostenibilidad de los productos financieros a la hora de determinar el mercado objetivo y a tener en cuenta las preferencias de sostenibilidad de los clientes en el asesoramiento de inversi\u00f3n.<\/p>\n

Desiree Fixler est\u00e1 convencida de que el caso DWS ha sido una llamada de atenci\u00f3n para que el sector sea tan preciso en la informaci\u00f3n no financiera como en la financiera: \u00abLa Bundeskriminalamt ha tenido por s\u00ed sola el mayor impacto, el mayor impacto positivo, en el mercado ESG. Esa redada policial, esa acci\u00f3n de Wiesbaden, tuvo m\u00e1s impacto que todo el SFDR y la taxonom\u00eda de Bruselas y de la UE, porque este es el mensaje para los ejecutivos de las empresas: no hagas trampas\u00bb.<\/p>\n

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