Julián Romero – Presidente de OFISO
Las esperanzas de muchos por reverdecer los mercados financieros y por descarbonizar la actividad económica vía financiación sostenible se han templado, en el mejor de los casos. Por segundo año consecutivo observamos la estabilización del volumen alcanzado por las finanzas sostenibles y la dificultad para superar el récord conseguido en 2021. Las condiciones favorables con las que contó para su despegue y vertiginoso crecimiento han desaparecido, ya no existen ni la abundancia de dinero en el sistema ni los bajos tipos de interés de entonces.
Además, el despliegue de la regulación a nivel global impone unos marcos de actuación mucho más confiables pero también mucho más estrictos. La cifra del 1Bn de dólares o algo marginalmente superior parece un tope difícil de superar en el corto plazo y puede indicarnos que nos acercamos al limite de las estructuras actuales. Es por ello que necesitamos dar un nuevo impulso a las finanzas de transición. La idea ha ido madurando y ya existen fundamentos y principio que permiten ser optimista sobre su desarrollo. No son finanzas sostenibles ahora, aunque lo persiguen en sus objetivos y compromisos. Se basan en una trayectoria de descarbonización que les dé o acerque a esa condición en el futuro. Deben aglutinar un fuerte consenso entre los participantes del mercado. Deben someterse al libre mercado, con un carácter voluntario. Y, su destino final es…. París: Artículo 2.1.c).
La agenda regulatoria ya ha intervenido el mercado verde y está en camino de hacerlo con el greenwashing, ahora debemos avanzar fuera de sus fronteras. La agenda política se está movilizando en la dirección de la transición, y se está coordinando en varios grupos de trabajo para acelerar el progreso. El FSB, impulsor del TCFD, trabaja ya en crear un marco que resulte integro y ambicioso. El regulador británico ha liderado un grupo de trabajo y está incorporando la transición a su principal norma de inversión sostenible. Japón ha anunciado su programa de bonos de transición climática que lanzara en los próximos meses y que considera actividades elegibles la energía nuclear, la aviación de última generación y la captura y almacenaje de carbono entre otros. Singapur y otros países han introducido el concepto en sus Taxonomías.
La agenda política se está movilizando en la dirección de la transición, y se está coordinando en varios grupos de trabajo para acelerar el progreso
Además, otras iniciativas de mercado como el CTFH, liderado por ICMA en 2020, que en su momento no recibieron la atención ni la ambición debida, y que ya este año han visto su primera revisión, deberían aprovechar el momento y reconvertirse en estándar. Su concepción estuvo ensombrecida por el fulgurante comienzo de los SLB, formula a la que le está costando mucho desprenderse de sus pecados originales: replicar un producto diseñado para un mercado traslúcido, lanzado con un mínimo consenso y a la medida de intereses muy particulares. Los fallos en su concepción y falta de flexibilidad se han agudizado al enfrentarse a la volatilidad en un mercado transparente. Confío que la llegada de un marco de transición consensuado y riguroso pueda darles una segunda vida en una nueva etapa. La agenda política se está movilizando en la dirección de la transición, y se está coordinando en varios grupos de trabajo para acelerar el progreso.
Las finanzas de transición incentivarán a las empresas a disminuir sus emisiones, a invertir en tecnología que les permita cambiar procesos industriales, modelos de transporte o usos de la energía para alcanzar sus objetivos de descarbonización más rápidamente. La perspectiva de negocio es considerable y en el otro lado, los inversores están preparados y dispuestos a participar.
Estamos ante una nueva oportunidad para seguir reasignando capital a proyectos y actividades comprometidos con una crecimiento económico sostenible y amigable con el planeta.
Publicado antes en el Informe Anual OFISO 2024
