Se acelera el mercado de bonos verdes europeos (EuGB) que supera en un 50% todo lo emitido en 2025 y gana protagonismo en el mercado de financiación sostenible. Las emisiones EuGB alcanzan ya los 35.000 millones de dólares en 2026, impulsadas por la entrada de nuevos emisores y una creciente demanda inversora. Solo durante el segundo trimestre se captaron 18.500 millones de dólares mediante 18 operaciones, lo que constituye un trimestre récord para este instrumento segun revela Environmental Finace (EF):
El avance de los EuGB también se refleja en su peso dentro del mercado global de bonos verdes europeos. Su participación ha superado ya el 13%, frente al 9% registrado en abril y el 7% correspondiente a 2025. El dato es relevante porque demuestra que el estándar europeo está ganando terreno con rapidez pese a sus mayores exigencias regulatorias, de transparencia y de verificación. Para los inversores, la etiqueta EuGB ofrece un marco regulado que pretende reforzar la comparabilidad y la credibilidad ambiental de las inversiones financiadas.
Una de las claves del crecimiento es la ampliación de la base de emisores. Diez entidades realizaron durante el segundo trimestre su primera emisión EuGB, captando conjuntamente cerca de 9.200 millones de dólares. Entre ellas destacan BPCE y NRW.Bank, con emisiones de 1.500 millones de euros cada una, y Nordea, con 1.000 millones. También debutaron empresas como Alstom, Verbund y CEZ Group, lo que evidencia que el estándar está extendiéndose más allá de las entidades financieras y los primeros emisores pioneros.
Pero el mercado no solo incorpora nuevos participantes. También aumenta el número de emisores recurrentes, entre ellos Iberdrola y la Comunidad de Madrid, así como ABN Amro, Argenta Spaarbank. En el inicio del tercer trimestre, además, varias compañías han vuelto a utilizar la etiqueta EuGB para nuevas operaciones, mientras otros emisores han realizado sus primeras emisiones.
El crecimiento del segundo trimestre estuvo favorecido por la eliminación, en marzo, de un importante obstáculo regulatorio. La Comisión Europea corrigió sus orientaciones sobre el tratamiento de determinados activos utilizados para refinanciación, una cuestión que había generado dudas entre potenciales emisores. La modificación aportó mayor seguridad al mercado y contribuyó a desbloquear nuevas operaciones.
Sin embargo, el estándar EuGB afronta ahora un nuevo desafío regulatorio. El endurecimiento de las condiciones aplicables a los revisores externos autorizados ha reducido de 26 a solo cinco el número de proveedores disponibles, aunque se espera que se incorporen nuevos operadores. Esta situación puede convertirse en un factor a vigilar si el fuerte crecimiento de las emisiones continúa y aumenta la necesidad de servicios de revisión y verificación.
Los datos disponibles permiten hablar ya de algo más que de un mercado emergente. Los EuGB están empezando a consolidarse como un instrumento específico dentro del mercado europeo de financiación sostenible. El crecimiento de las emisiones, la incorporación de nuevos emisores, la repetición de operaciones por parte de participantes existentes y el incremento de su cuota de mercado apuntan en esa dirección.
Para empresas y entidades financieras, el EuGB puede convertirse progresivamente en una alternativa relevante para captar financiación destinada a proyectos y activos alineados con la taxonomía europea. Para los inversores, la expansión del mercado ofrece un universo creciente de activos sujetos a un marco regulatorio común. Y para el conjunto del mercado de financiación sostenible, el verdadero desafío será comprobar si este crecimiento puede mantenerse sin perder los niveles de transparencia, trazabilidad, integridad ambiental y credibilidad que justifican la creación del estándar europeo.
