Con una muestra de 187 IORP de 18 países, la prueba de estrés cubrió todos los países del Espacio Económico Europeo, más del 65% de los activos en esquemas de beneficio definido (BD) y esquemas de contribución definida (DC).
Debido a la naturaleza del escenario de transición desordenada, el ejercicio se centró en la cartera de activos de los IORP. Los resultados muestran que los IORP están materialmente expuestos a riesgos de transición. Por el lado de los activos, el escenario de estrés provocó una importante caída global del 12,9%, correspondiente a pérdidas por valoración de activos de unos 255 mm de euros. La mayor parte de la caída en el valor se mostró en las inversiones en acciones y bonos. Los IORP en promedio tenían alrededor del 6 % de su capital y el 10 % de sus inversiones en bonos corporativos en industrias intensivas en carbono como la minería, la electricidad y el gas y el transporte terrestre, para las cuales el escenario prescribía fuertes amortizaciones de entre el 20 % y el 38 %, añade EIOPA.
El escenario, que incluía movimientos en los tipos de interés, también afectó el lado del pasivo. Los pasivos disminuyeron debido al aumento de las tasas libres de riesgo, lo que ayudó a amortiguar el impacto de las devaluaciones del lado de los activos en el índice de fondeo, aunque no compensó completamente la caída. Por lo tanto, las posiciones financieras todavía empeoraron ligeramente, continúa el Supervisor europeo de las Aseguradoras y Fondos de Pensiones.
Aún así, “al observar tanto los activos como los pasivos, el impacto en los índices de financiación parece manejable, lo que en sí mismo es tranquilizador”, ha señalado la presidenta de EIOPA, Petra Hielkema. “Sin embargo, las fuertes pérdidas en el lado de los activos muestran claramente la vulnerabilidad del sector a los riesgos climáticos, especialmente en lo que respecta a las inversiones en industrias intensivas en carbono. En el escenario de este año, una caída en los pasivos debido al aumento de las tasas de interés ayudó a contrarrestar gran parte de las pérdidas del lado de los activos, pero este puede no ser el caso en todos los escenarios. Es importante reflexionar sobre esto y considerar probar diferentes escenarios en ejercicios futuros, ya que podrían brindarnos una mejor comprensión de los riesgos ambientales que corren los IORP”.
La prueba de estrés se complementó con una encuesta cualitativa sobre medidas de mitigación y adaptación, que reveló que, aunque los IORP están considerando cada vez más los factores ESG en sus decisiones de inversión, todavía experimentan obstáculos notables al asignar inversiones a categorías sensibles al riesgo climático. Solo el 14% de los IORP informaron que utilizan pruebas de estrés ambiental en su propia gestión de riesgos.