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De la taxonomía a la «taxomanía»: múltiples desarrollos

El mercado mundial de bonos verdes ha crecido rápidamente (acercándose a los 2 billones de dólares en circulación) y otros productos financieros impulsados ​​por la sostenibilidad, incluidos fondos y ETF, se han convertido en una parte importante del panorama de inversión. Esto ha impulsado el crecimiento de una guía detallada sobre lo que constituye una inversión calificada para tener el título de “verde”.

(Por su interés reproducimos este artículo sobre las distintas taxonomías y su desarrollo en distintas áreas geográficas, publicado en Fosda)

Las primeras taxonomías

En 2012, la Iniciativa de Bonos Climáticos lanzó sus directrices voluntarias en forma de una “taxonomía” y un esquema de certificación relacionado; en 2015, el Banco Popular de China aprobó un “Catálogo de proyectos respaldados por bonos verdes” que sustenta el siguiente rápido crecimiento de un mercado nacional de bonos verdes; y en 2016 la Comisión Europea aceptó una recomendación de un grupo de expertos para desarrollar una “Taxonomía” europea, que culminó con una regulación que ha sido acordada por los legisladores de la UE (con el trabajo técnico sobre los criterios detallados aún en curso).

La idea de una guía regulatoria sobre lo que constituye una inversión verde se ha convertido ahora en una verdadera «taxomanía», con numerosas taxonomías en desarrollo en todo el mundo, que se enumeran a continuación.

Si bien algunos analistas han expresado su preocupación por la fragmentación del mercado, es importante señalar que todos estos esfuerzos de taxonomía generalmente utilizan principios comunes: basados ​​en la ciencia, dinámicos y conscientes de la importancia de armonizar con otras taxonomías en todo el mundo para evitar barreras a la flujos transfronterizos de capital verde.

China y la UE también están trabajando en lo que llaman una taxonomía de “terreno común” como parte de la Plataforma Internacional sobre Finanzas Sostenibles (IPSF). Se publicará en un futuro próximo, con el objetivo de promover un conjunto de definiciones ecológicas comúnmente acordadas que puedan ser utilizadas por otras jurisdicciones en su proceso de desarrollo de taxonomía.

Muchas de las taxonomías en desarrollo también han adoptado la idea propuesta en la Taxonomía de la UE de incluir “actividades de transición” centradas en industrias de alto contenido de carbono que cambian rápidamente para alinearse con el Acuerdo de París sobre el cambio climático.

Proyectos de taxonomía en todo el mundo

Con regulación u orientación ya implementada

China : los reguladores utilizan un «Catálogo de proyectos respaldados por bonos verdes» para orientar el mercado nacional de bonos verdes desde enero de 2015. El 21 de abril de 2021 eliminó los proyectos de combustibles fósiles de la lista, una acción que hizo que el catálogo fuera compatible con las normas internacionales. La taxonomía aborda el cambio climático, la mejora ambiental, la economía circular, el reciclaje de residuos y la prevención de la contaminación.

Unión Europea : Se espera que los legisladores de la UE aprueben el primer conjunto de criterios técnicos de selección para la taxonomía de la UE a finales del otoño de 2021. Este primer conjunto de criterios de taxonomía se centra en las medidas de adaptación y mitigación del cambio climático.

Sin embargo, el grupo asesor de expertos denominado «Plataforma de la UE sobre finanzas sostenibles» continúa trabajando en un mayor desarrollo de la taxonomía, con miras a establecer criterios para la protección de los recursos hídricos y marinos, la economía circular, la prevención de la contaminación y la protección de la biodiversidad.

La taxonomía de la UE es notable porque se ha desarrollado como parte de una estrategia financiera sostenible de la UE más amplia y su uso principal será apoyar la divulgación obligatoria de inversiones y activos sostenibles por parte de inversores, bancos y empresas de la UE.      

Japón : El Ministerio de Medio Ambiente publicó por primera vez sus Pautas de Bonos Verdes en 2017 (actualizadas en 2020) que contienen un apéndice de 10 páginas sobre ‘Posibles ejemplos del uso de los ingresos’ que sirve como una taxonomía voluntaria y no exhaustiva. El Ministerio de Economía, Comercio e Industria (METI) publicó Directrices básicas sobre el financiamiento de la transición climática en mayo de 2021 como directrices sobre inversiones en transición, aunque aún no es una taxonomía detallada. METI ha establecido un grupo de trabajo de hoja de ruta para formular hojas de ruta específicas del sector.

Malasia : Bank Negara Malaysia (el Banco Central de Malasia) publicó una taxonomía «basada en principios» centrada en la mitigación y adaptación al cambio climático. Presentó cinco Principios Rectores junto con ejemplos sobre qué tipos de inversión califican para cada uno. Esta lista no es exhaustiva.

Mongolia : Se ha desarrollado, aprobado y está en funcionamiento una taxonomía basada en el Catálogo de proyectos respaldados por bonos verdes de China. Incluye requisitos para la verificación independiente de bonos verdes.

Reglamento u orientación en borrador, aún no definitivo

Rusia : el banco estatal de desarrollo (VEB), junto con los ministerios pertinentes y el Banco Central, está desarrollando una taxonomía. En diciembre de 2020 se publicó un primer borrador, basado en las taxonomías de la UE y China. Abarca la reducción de la contaminación, la reducción de emisiones, la eficiencia energética y la adaptación.

Sudáfrica : una serie de instituciones nacionales elaboró ​​un borrador de taxonomía y el Tesoro Nacional lo publicó para su consulta a mediados de año. Se centra en la mitigación y adaptación al cambio climático, así como en el uso sostenible de los recursos hídricos. Se basa en gran medida en la taxonomía de la UE.

Corea del Sur : El Ministerio de Medio Ambiente de Corea ha desarrollado un borrador de taxonomía, estrechamente alineado con la Taxonomía de la UE en cuanto a objetivos y estructura. Ha sido publicado para consulta.

Regulación u orientación en desarrollo

ASEAN : La asociación de bancos centrales de la ASEAN ha creado una Junta de taxonomía de la ASEAN para desarrollar, mantener y promover una taxonomía de la ASEAN. Actualmente se está trabajando en una primera iteración de la taxonomía, que se espera que se anuncie en la Conferencia de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático en noviembre de 2021 en Glasgow. La taxonomía complementará las iniciativas de sostenibilidad y las taxonomías de los países miembros individuales.

Bangladesh: el Banco Central ha desarrollado una taxonomía que refleja el contenido de la taxonomía de la UE. Se está utilizando para alentar y supervisar a los bancos e instituciones financieras a otorgar préstamos sostenibles y realizar inversiones sostenibles. La lista de productos / proyectos / iniciativas ecológicos también se utiliza como criterio de elegibilidad para determinar si los activos bancarios pueden refinanciarse con el Banco Central en el marco de su Plan de refinanciamiento para finanzas ecológicas. Se está desarrollando una taxonomía verde más detallada que aprovechará la orientación existente, así como otras taxonomías internacionales.

Canadá : un grupo de expertos de la Asociación Canadiense de Normas, compuesto por representantes de bancos canadienses, fondos de pensiones, ONG, administradores de activos, empresas de auditoría y grupos industriales, con representantes gubernamentales como observadores, ha estado desarrollando una taxonomía centrada en las «transiciones» desde 2020. El enfoque indicado fue basarse en los marcos globales existentes, como la Taxonomía de la UE y las definiciones de la Iniciativa de Bonos Climáticos. Se espera que un “Consejo de Acción de Finanzas Sostenibles” recientemente designado por el gobierno se haga cargo de la supervisión del desarrollo de la taxonomía.

Chile: Se publicó una hoja de ruta para el desarrollo de la taxonomía en 2021, y se espera que el desarrollo comience antes de fin de año bajo la supervisión del Ministerio de Finanzas y la Mesa Redonda Público-Privada de Finanzas Verdes. Se espera que aproveche la taxonomía de la UE.

Colombia: la taxonomía de Colombia, desarrollada bajo la supervisión del regulador del sector financiero del país y el Ministerio de Finanzas, se publicará en el otoño de 2021. Sigue el enfoque de la taxonomía de la UE.

República Dominicana : se está desarrollando una taxonomía.

India : Actualmente se están definiendo objetivos ambientales y sociales para apoyar el desarrollo de una taxonomía durante el próximo año. El enfoque inicial estará en la mitigación y adaptación al cambio climático. El proyecto está respaldado por el Ministerio de Finanzas, con el apoyo de un grupo directivo integrado por reguladores y ministerios pertinentes. El enfoque indicado debe estar en sintonía con las taxonomías internacionales.

Indonesia: Un grupo de trabajo nacional de finanzas sostenibles compuesto por ministerios / instituciones relevantes y partes interesadas relacionadas está formulando una taxonomía. Constará de dos categorías: “verde” y “hacia lo verde” y será comparable a la taxonomía de la UE en términos de sistemas de clasificación económica y objetivos ambientales.

Kazajstán: se está desarrollando una taxonomía y se espera que se publique a finales de 2021.

Nueva Zelanda: una iniciativa del sector financiero, con observadores gubernamentales, está desarrollando una taxonomía basada en la Taxonomía de la UE. Se está realizando un trabajo adicional sobre definiciones de agricultura sostenible. El gobierno también está explorando la aplicación de una taxonomía específicamente para las adquisiciones y políticas del sector público, que se vinculará con la iniciativa del sector financiero.

Filipinas : Un grupo de trabajo interinstitucional ecológico con la Comisión de Bolsa y Valores de Filipinas y el Banco Central ha iniciado el proceso de elaboración de una taxonomía.

Singapur: la Autoridad Monetaria de Singapur publicó un documento de consulta en enero de 2021, haciendo referencia a la taxonomía de la UE; la siguiente fase de trabajo está en marcha. La atención se centra en la mitigación y adaptación al cambio climático, la protección de la biodiversidad y la resiliencia de los recursos. Los sectores principales propuestos para su inclusión son agricultura, construcción y bienes raíces, transporte, energía e industrial. Estos sectores representan el 90% de las emisiones de la ASEAN.

Tailandia: el Banco Central, la Comisión de Valores y el Regulador de Seguros están desarrollando una taxonomía. El objetivo es abordar las necesidades locales al mismo tiempo que se alinea con los desarrollos internacionales.

Reino Unido: un comité asesor de expertos convocado por el Green Finance Institute de la ciudad de Londres está trabajando actualmente en una taxonomía que, según el Gobierno, se ajustará en líneas generales a la taxonomía de la UE.

Vietnam : el Ministerio de Recursos Naturales y Medio Ambiente, el Banco Estatal de Vietnam y el Ministerio de Finanzas están desarrollando una taxonomía, y se espera que se publique a fines de 2021. Se espera que la taxonomía se alinee con la taxonomía de la UE.

Debate sobre una posible taxonomía en curso

México: La Secretaría de Hacienda, el Banco Central y los reguladores de los mercados financieros están discutiendo el desarrollo de una taxonomía mexicana.      

Sri Lanka: el Banco Central ha iniciado el proceso para desarrollar una taxonomía, que se basará en las taxonomías de China y la UE.

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